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文 / 夏宾

近期，外资机构首席经济学家密集发声，健硕、回升、高配等成了谈及中国经济施展、金融阛阓的多个要道词。

在德缔结银行中国区首席经济学家熊奕看来，10 月份中国国民经济数据诠释，中国经济第四季度迎来强掀开局。

熊奕指出，跟着"两新"（大界限开导更新和破钞品以旧换新）计谋握续发力，破钞者阛阓握续回暖，破钞后劲获取进一步开释。其中，家电、产品和汽车销售大幅增长，10 月份社会破钞品零卖总和较着回升，同比增长 4.8%，增速较上月加速 1.6 个百分点，工功课坐褥指数同比增长 6.3%，增速较上月加速 1.2 个百分点。

此外，房价降幅收窄，房地产阛阓正逐渐企稳，货币和财政等多项宽松措施正进一步耕种本钱阛阓活力。同期，工业坐褥和固定财富投资增速均较上月握平。

熊奕说，这些迹象标明，中国正全力激勉破钞内活泼能，同期通过多重发力扩大内需。"要是现在增长势头能握续到年底，臆测中国经济增速还有进一步上升的空间。"

摩根士丹利中国首席经济学家邢自立以为，9 月以来出台的一系列宏不雅计谋关于经济托底、信心回升空到了迫切作用。

邢自立暗示，债务置换不仅能责骂政府的利息开销，还有意于场所政府偿还对企业的拖欠款，由此改善当地企业的流动性和财富欠债表。更迫切的是，它有意于踏实监管环境，归附企业乡信心。

关于股票阛阓，高盛征询部首席中国股票策略师刘劲津称，高盛继续给以 A 股阛阓"高配"的忽视，他臆测，受每股收益增长及估值身分运转，MSCI 中国指数和沪深 300 指数在 2025 年将差别飞腾 15% 和 13%。

刘劲津暗示，计谋层面的调整仍是在 2024 年减少了中国股市的尾部风险，并使得估值重估。2025 年，计谋的进一步落实或能推动每股盈利增长和限度的估值上升。

资金面上，高盛征询团队以为，计谋推动的本钱流动诊疗可能在 2025 年加速。在长期增长和计谋出息愈加轩敞之前，禁锢十足答复的投资者可能会继续择机来去中国股票。

还应看到，无风险利率下行、对中国股市的计谋相沿，以及风险偏好改善王人意味着个东谈主投资者加多股票树立的后劲弘大。

瑞士百达财富处置首席策略师卢伯乐也将中国股票评级从"中性"上调至"超配"，情理是经济出息健硕。

尽管 A 股近期已大幅走高，但卢伯乐以为，昔日几个月还会有更多涨幅。谈判到 A 股总市值联系于货币供应量而言处于 20 年来的低点，其估值仍然具有迷惑力。在板块方面，瑞士百达忽视督察杠铃策略，即超配周期性较强的金融板块和禁锢性的公用功绩板块。

臆测来岁中国经济场面，高盛首席中国经济学家闪辉暗示，2025 年中国出口将相对沉稳，破钞尤其是商品破钞施展较好。跟着场所政府化债使命加速推动，缓释场所融资压力并赋能财政彭胀，政府的投资和破钞可能会加速增长。

她也看好昔日还会有增量计谋出台，忽视昔日的增量计谋应聚焦拉动内需，更多怜惜进一步握续性地兜底社会保障，如提高农村基础待业金水平、完善赋闲保障轨制、加大多孩家庭补贴次第等。此外，破钞品以旧换新补贴计谋可谈判进一步扩大补贴种类和界限。

关于阛阓怜惜的房地产领域，邢自立忽视，下一步计谋忽视动用中央政府财富欠债表匡助消化房地产库存的"堰塞湖"，镌汰房地产调整技能，改形成保障性住房开云kaiyun，并将其转机为社会保障福利。