证券时报记者 江聃

　　4月11日，国度统计局发布3月份宇宙住户铺张价钱指数（CPI）和工业分娩者出厂价钱指数（PPI）。数据走漏，3月CPI环比季节性下降，同比涨幅有所回落且幅度超出市集预期。分析合计，本年春节后价钱回落效应更强，对节后需求回落敏锐度最大的食物烟酒类价钱是CPI的主要牵涉项。推测后期，机构较为一致地合计，CPI核心约略率迟缓回升，但计策仍需加力提振需求。此外，机构保握了关于PPI同比在年中前后转正的判断。

　　数据走漏，3月份宇宙CPI同比高潮0.1%，涨幅比上月回落0.6个百分点，环比下降1.0%。其中，CPI同比涨幅回落幅度大于市集预期。

　　光大证券首席经济学家高瑞东对质券时报记者默示，3月CPI证据低于预期，一方面受食物和工作价钱超季节性下落影响，另一方面，也与住户铺张收复偏弱、中游产能多余相关，证据为住房价钱疲弱，家用器具、通讯用具等耐用铺张品价钱连续下落。

　　国度统计局城市司首席统计师董莉娟先容，从同比看，食物价钱降幅比上月扩大，影响CPI同比下降约0.52个百分点，下拉影响比上月加多约0.35个百分点。非食物中，出行类工作价钱回落较多，其中旅游价钱和飞机票价钱两项打算的上拉影响比上月减少约0.39个百分点。

　　从环比看，食物中，鲜菜、猪肉、鸡蛋、鲜果和水居品价钱下降打算影响CPI下降约0.54个百分点，占CPI总降幅五成多。非食物中，飞机票、交通用具租借费和旅游价钱下降打算影响CPI下降约0.38个百分点，占CPI总降幅近四成。

　　“对节后需求回落敏锐度最大的食物烟酒类价钱是CPI的主要牵涉项。”仲量联行大中华区首席经济学家庞溟对记者默示。

　　东方金诚高档分析师冯琳合计，在物价偏低、央行货币计策委员会一季度例会已强调愈加防御作念好逆周期调遣的配景下，有用提振内需，货币计策降息降准皆有空间，不摈斥年中前后落地的可能。冯琳淡薄，各地在较纵情度落实耐用铺张品“以旧换新”的同期，场所财政部门可扫尾加大铺张券、铺张补贴披发力度，商务措置部门需进一步改善铺张环境、拓展铺张场景。

　　3月PPI证据基本相宜市集预期。数据走漏，3月份，宇宙PPI环比下降0.1%，降幅比上月收窄；同比下降2.8%，降幅略有扩大。环比看，3月份，由于外洋输入性成分带动，石油和自然气拓荒业、石油煤炭相当他燃料加工业价钱与有色金属冶真金不怕火和压延加工业价钱均高潮。不外，采暖用煤需求减少，钢材、水泥等行业市集需求收复相对冷静影响了煤炭拓荒和洗选业、玄色金属冶真金不怕火和压延加工业等的价钱证据。

　　海通证券研报合计，有色金属和玄色金属价钱背离指向的经济复苏结构分化态势或将延续，其中对PPI影响较大的房地产投资施工仍濒临下行压力，PPI要回到正增长区间，或仍需要更多稳增长计策赞助。

　　冯琳判断，推测4月起PPI同比降幅将重回较快收窄经过，并有望在年中前后转为正增长。下半年PPI能否保握正增长情状及全年PPI累计同比能否回正，将主要取决于后续国内房地产行业走向及各项稳增长形态落实进程。

　　广发证券首席经济学家郭磊合计，4—7月CPI和PPI基数均有昭彰下降，这有益于通胀同比核心的抬升。更值得期待的主淌若新增环比力量的酿成，从现在陈迹看，包括专项债和尽头国债落地节律二季度有望加速，传统部门产能、产量优化等。

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包袱裁剪：江钰涵