上周好意思股延续了近期强势推崇，标普500指数息兵指刷新历史新高。强盛的工作数据让软着陆但愿升温的同期，好意思联储3月降息的远景变得摇摇欲坠，不外大型科技股财报不负众望让商场嘱托了利率旅途预期变化带来的压力。

将来一周，纳指有望持续在科技巨头的率领下向历史新高发起冲锋。然则，潜在的挑战可能是由战术预期博弈产生的好意思债收益率波动对风险偏好的冲击。

3月降息但愿简直侵扰

好意思国经济的韧性正在推后将来好意思联储降息的商议。

好意思国劳工部数据清楚，1月新增35.3万个工作岗亭，大幅好于商场预期，创近1年新高，工作情况全面改善，近2/3行业录得岗亭增长。与此同期，薪资增速进一步加速，刷新两年高位。

牛津经济议论院高等经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财经记者采访时闪现，1月的工作叙述可能不是商场但愿看到的，这么导致好意思联储不会聘任在3月接受当作，“工作增长简直是商场预测的两倍，不错说劳能源商场状态仍很是强盛。”

不外他觉得，平均小时收入的加速可能并不会对通胀远景组成顺利阻挠，因为这不时并不是忖度款式工资增长的最好计算。施瓦茨发现，此前公布的客岁四季度工作资本指数持续放缓，照旧与1.5%的基本坐蓐力增长和央行2%的通胀所在基本一致。

好意思联储在1月战术会议中保管利率不变，战术声明调度了对进一步紧缩的表述，觉得已毕其工作和通胀所在的风险正在更好地均衡。不外联邦公开商场委员会（FOMC）并未推敲很快运行商议战术宽松。好意思联储主席鲍威尔闪现，只消在更多字据标明通胀率正在向2%的所在迈进，才会运行降息。

好意思债上周尾盘遭受抛售，创2022年以来最大涨幅，与利率预期挂钩的2年期好意思债周五大涨超17个基点至4.37%，基准10年好意思债升至4.03%，再次回到了4%关键豪情关隘以上。联邦基金利率期货清楚，3月降息的可能性照旧从上周的50%傍边骤降至20%，不外投资者依然保管着全年6次的战术空间押注。

富达外洋（Fidelity International）大家经济学家斯图普尼茨卡（Anna Stupnytska）闪现：“好意思联储需要更长的时候身手积存更多对于通胀的字据，并更瓦解地了解货币战术传导怎样影响经济。”她补充谈，“好意思联储在6月之前不太可能急于当作，一朝宽松周期运行，速率将关键取决于那时的增长/通胀组合。”

施瓦茨对第一财经闪现，好意思联储对3月降息的可能性进行了反击，因为他们但愿赢得更多的信心，笃信通胀正在向2%的所在回落。他觉得，受到高利率和储蓄率的影响，阔绰者支拨的增长正在迟缓闲居化，这也会形成将来经济放缓，并为物价降慈祥将来降息提供稳妥的条款。施瓦茨预计，在得到更大量据评估后，好意思联储将在降息决定之前的一次会议上进行雅致商议，二季度有望成为真的意思意思上的降息窗口。

科技股率领商场上攻

上周，好意思股三大股指已毕周线四连阳，然走势可谓跌宕改变。投资者情怀受到了企业财报，好意思联储方案和纽约地区银行功绩暴雷担忧等因素的影响，忖度商场波动性的芝商所（Cboe）战栗指数（VIX）周中一度大涨近8%。

科技股再次成为了商场的激动者，亚马逊、Meta、苹果等功绩均好于商场预期，纳指距离历史新高。最新行业数据清楚，收尾上周，标普500指数公布季度功绩的要素股中68%盈利好于商场预测，仅往日一周举座收益高于预期约7.7%。

纽约InfraCap投资组合司理海菲尔德（Jay Hatfield）闪现：“上周大大量公司的盈利齐很强盛，咱们觉得好意思联储会议的效果也在被飞快消化，商场转向了5月或6月降息的远景。”B.Riley Wealth驻纽约首席商场策略师霍根（Art Hogan）则觉得，好音问是，不错健忘任何进一步的紧缩战术风险。

资金流向清楚，投资者从头回流商场。根据伦交所（LSEG）提供的统计数据，上周好意思股基金录得净买入18.3亿好意思元，突破了此前调处四周的抛售记录，其中科技股净流入卓越12亿好意思元。

好意思股多头代表，Fundstrat首席策略师李（Tom Lee）预计，推敲到标普500指数在1月份的攀升幅度，他当今设定的2024年年底所在5200点可能太低，有望挑战5500点。根据他的统计，在往日的74年里，当该指数在前一年高涨15%以上，并在次年1月份出现正申报的13次中，全年申报的中位数为16%。

嘉信宽待在商场预测中写谈，2024年科技股激动的涨势令东谈主印象长远，好意思联储诚然不急于镌汰利率，大型科技公司的盈利叙述有助于讲明其腾贵的估值有一定劝服力。

该机构觉得，科技股行情并莫得走到极度的迹象，但VIX的走势可能意味着波动率风险正在酝酿中。将来一周商场数据面相对清淡，投资者焦点将集中在企业盈利上。同期需要介意的是，好意思债收益率走势的影响，这是外界对好意思联储战术预期和风险偏好的反映。要是10年期好意思债进一步上升，可能激发赢利回吐的短期调度压力。

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樊志菁

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