西南证券股份有限公司龚梦泓近期对盾安环境进行盘问并发布了盘问报告《股权激发出台，开启长久激发策划新篇章》，本报告对盾安环境给出增握评级，现时股价为13.58元。

盾安环境(002011)

投资重点

事件：公司2023年12月25日晚久了2023年杀青性股票激发策划，本激发策划拟授予权力数目所有这个词为1404.8万份，约占公司股本总数的1.33%，不竖立预留权力。其中：

杀青性股票：拟授予杀青性股票预计897.8万股，授予价钱为6.61元/股(笔据公告前1个往返日往返均价13.21元/股的50%笃定)，约占公司股本总数的0.85%，本次激发瞻望总资本为5934.5万元，其中2024-2027年辩认摊派3536万元/1681.4万元/667.6万元/49.5万元。

股票期权：拟授予股票期权数目507万份，行权价钱为13.21元/股(笔据公告前1个往返日往返均价13.21元/股笃定)，约占公司股本总数的0.48%，本次激发瞻望总资本为790.2万元，其中2024-2027年辩认摊派407.4万元/254.8万元/119万元/9万元。

侦探指标：分3个包摄期，包摄比例辩认为40%/30%/30%，对授予对象侦探分公司事迹和个东谈主绩效两个层面：

侦探上限：侦探指标以公司2022年扣非后净利润为基数，2024-2026年扣非后净利润(剔除股权激发用度影响)增长率辩认要求不低于100%/130%/170%，对应扣非后净利润辩认为9.2亿元/10.6亿元/12.4亿元。

侦探下限：侦探指标完成率达到80%以上，即可笔据完成率进行对应比例的撤消限售/行权，按照80%完成率蓄意，对应2024-2026年扣非后净利润辩认为7.4亿元/8.5亿元/10亿元。

发布长久激发策划，绑定中枢东谈主才。咱们以为本次激发一方面绑定中枢东谈主才：激发对象共计416东谈主次，包括董事、高管、中层处治、中枢技能(业务)东谈主员，涵盖面较全，除本次激发策划外，公司还发布了长久激发策划，饱读舞中枢东谈主才长久处事公司，初步贪图2023-2025年每年各推出一期激发子策划；另一方面，公司股权激发解锁要求给出了往时三年较为积极的事迹领导，也展示了公司关于本人业务发展及后果改善的信心。

盈利预测与投资冷漠。公司行为制冷零部件龙头企业，业务外延拓展到汽车热处治零部件，空调及汽零业务在手订单量足够。咱们瞻望公司2023-2025年EPS辩认为0.68元、0.87元、1.00元，守护“握有”评级。

风险教导：经济大幅下滑风险、新冠疫情反复风险。

证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据蓄意，中信证券纪敏盘问员团队对该股盘问较为深入，近三年预测准确度均值高达99.01%，其预测2023年度包摄净利润为盈利7.34亿，笔据现价换算的预测PE为19.55。

最新盈利预测明细如下：