2024年行将收官，从好意思联储首降缓不救急，到8月好意思国经济衰竭交往重复日元套利交往平仓导致公共阛阓巨震，再到大选年影响和近期的强好意思元冲击，天然年内迎风身分不少，但亚太股市举座展现出韧性。本年以来，除了韩国和印尼，亚太区域内主要股指均录得年度正增长。

面前，亚太股市在本年终末一个交畴昔面对压力，延续好意思股隔夜跌势。31日轨则第一财经发稿时，由于科技股疲软，好意思股蚁集第三个交畴昔收跌。MSCI亚太股市指数在四季度出现本年来初次季度耗费。澳大利亚S&P/ASX 200指数早盘下降约0.7%。日本和韩国股市因假期休市。韩国12月花消者通胀指数（CPI）同比增长1.9%，增幅大于11月的1.5%。

亚太主要股市2024年无缺收官

由于亚太区央行磨蹭货币战术，且东谈主工智能（AI）茁壮提振了科技股，大大批亚太股指在2024年均录得正收益。

机构Financiere de L Echiquier亚洲股票主宰内特（Kevin Net）称：“对咱们来说，台积电仍然所以合理的估值演绎AI主题的最好模式。下一个值得良善的催化剂将是英伟达下个月在好意思国拉斯维加斯举办的花消电子展（CES 2025）上的展示，以及台积电行将公布的事迹和携带。阛阓预计台积电行将公布的季度销售额将增长36%，毛利率58.3%，达到2022年以来最高水平。

星展银行（DBS）的瞻望陈说炫耀，尽管在本年的康健增长后，对AI数据中心和处事器的需求可能会放缓，但对相沿AI的手机、个东谈主电脑和其他花消电子家具的需求可能在2025年加多。同期，公共半导体行业常常会履历一个捏续约30个月的推广周期。面前的周期始于2023年9月，有可能捏续到2025年底。

但科技股康健无法搭救韩国。轨则第一财经发稿时，该国基准股指KOSPI本年至少累跌8.03%，成为发达最差的亚洲主要股指。该国的“企业价值缓助霸术”似乎未能提振股市，关税担忧和政事飘荡又加重了概略情趣。投资公司Eastspring Investments的股票主宰金（Paul Kim）在2025年瞻望中预计，主要经济体，格外是好意思国和中国，将对韩国的出口驱动型经济产生紧要影响。韩国信息本事硬件和汽车制造商等主要出口商可能面对挑战。不外，金补充称，韩国政府仍将在该国的阛阓中证实要津作用，企业监管、财政刺激措施的潜在编削以及韩国央行进一步降息的可能性，或有助于改善韩国买卖环境，刺激国内需求。

但韩国政府似乎短时候内无法证实积极作用。针对总统尹锡悦的毁谤案无疑将给投资者带来压力。24日公布的最新数据炫耀，韩国脉月花消者信心下降的幅度为疫情以来最大。晨星亚洲股票臆测总监谭（Lorraine Tan）稍早警示，“韩国开采层更替时候拖得越长，韩国阛阓就越有可能被角落化。”

此外，把柄伦交所（LSEG）数据，其他亚太主要股指中，新加坡海峡时报指数（Straits Times）和日经225指数（Nikkei 225）全年永诀高涨15.78%和15.65%，位居第三和第四。沪深300指数（CSI 300）突破三年连跌，全年高涨14.64%，紧随自后。其他录得正收益的还有马来西亚的吉隆坡概括指数（Kuala Lumpur Composite）、印度Nifty 50指数、印度BSE Sensex、澳大利亚ASX 200指数，涨幅永诀为9.73%、9.28%、8.69%和8.05%。印尼雅加达概括指数（Jakarta Composite）录得2.42%的跌幅，与韩国股指全部成为唯二举座下降的主要区域股指。

2025年需良善这些身分

信安资管（Principal Asset Management）首席投资官兼公共股票主宰马里斯（George Maris）走漏，2025年将傍边亚太股市的主要身分包括特朗普第二任期内战术等。

现在。对特朗普2.0关税战术以及好意思元走强的担忧强硬袒露。天然大部分主要股指录得全年正增长，但MSCI亚洲股市指数在本季度将录得2023年9月以来的初次季度下降，跌幅6.9%，同期标普500指数高涨3.7%。

野村证券合计，特朗普2.0时间的战术可能会主导2025年亚洲的增长和通胀远景。“预计明岁首关税就将上调，这将导致亚洲区通胀加重和投资增长放缓。更高的关税和贸易壁垒将意味着亚洲的出口减弱。概略情趣的加多和短兵邻接的袭击措施也可能会推迟该地区的买卖投资。”野村证券还预测，由于利率更永劫候内防守在更高水暖热好意思元走强，亚洲经济体在2025年不得不搪塞公共金融环境收紧。

在2024年的终末一次会议上，好意思联储走漏，2025年的降息幅度将减少，同期提高通胀预测。野村合计，亚洲区的货币战术远景恐因此分化，澳大利亚、韩国和印度尼西亚等更容易受到外汇风险影响的国度将在2025年磨蹭货币战术。而日本和马来西亚等“增长康健、通胀率较高、货币条目仍然宽松”的国度将加息。 该行还走漏，天然仍坚康健的AI需乞降出口在第一季度仍将提供某些增长相沿，但由于特朗普2.0和半导体周期放缓的影响，亚洲从来岁第二季度运行“似乎将面对更大的挑战”。马来西亚和菲律宾等国内需求缓冲较强的经济体的增长发达将优于其他经济体，而印度、泰国和韩国可能面对迎风。

不外，仍有不少机构连接防守乐不雅预期。景顺亚洲（日本除外）的首席投资官Mike Shiao对第一财经走漏，亚洲比公共其他地区更快裁汰了通胀，为货币宽松铺平谈路。跟着好意思联储已开启宽松周期，亚洲经济体在2025年将有更大的降息空间，而宽松的货币战术时时会提振股市。他补充称，“从估值角度，亚洲阛阓也很有迷惑力，除日本外的亚洲股票现在的12个月远期市盈率为13.1倍，低于恒久平均水平一个法式差。与发达阛阓比拟，除日本外的亚洲股票举座折价率约为39%。而况，咱们对亚洲企业的盈利增长后劲捏乐不雅格调，阛阓遍及预计异日一年亚洲股票（除日本外）的每股收益（EPS）增长将达到两位数。在亚洲经济环境改善的股东下，上市企业盈利和股本薪金率将进一步上升。”

汇丰环球私东谈主银行及钞票处理的中国首席投资总监匡正在2025年汇丰公共投资阛阓瞻望中不异走漏，对亚洲阛阓远景越来越乐不雅。预计印度和东友邦家经济将保捏康健增长，加上中国不绝加大刺激经济的战术措施力度，2025年亚洲（除日本除外）的经济增长预计将保捏在4.4%的水平，远高于2.6%的公共平均预期增长率。好意思联储的宽松周期也将为亚洲央行提供降息空间，有望进一步增强亚洲股市的迷惑力。

除了举座高涨，一些分析师还预计，涨势将扩大化。机构Axa investment Managers的亚洲（除日本）中枢投资首席投资官巴戈斯（Ecaterina Bigos）称：“2024年亚太股指的高涨主要围聚在科技本事限度。咱们预计在该限度防守涨势的同期，2025年企业收益将扩展至其他行业，涨势也将不那么围聚。”施罗德的投资多元化资产投资总监畲康如也合计，亚洲将出现多个具有增长后劲的主题和行业，比如印度可再活泼力板块等。

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后歆桐

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