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　　着手：深交所互动易开云kaiyun官方网站

　　编者按：

　　发展新质分娩力是股东高质地发展的内在要乞降遑急效能点。为了匡助投资者垄断新质分娩力下的投资机遇，深交所聚首同花顺推出“对话基金司理——新质分娩力下的投资机遇”系列节目，围绕东谈主工智能、大数据、智能制造、新动力、生物技巧等新质分娩力代表性行业ETF及新质分娩力公司占相比高的重心宽基，匡助投资者通过ETF共享新质分娩力下的投资机遇。“通讯开荒”是新质分娩力下的投资机遇系列节目第三期，共分为四集，在本平台连接推出。

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　　嘉宾简介

　　黄瀚：国盛证券通讯联席首席分析师。香港科技大学通讯硕士，电子科技大学通讯专科学士。深耕产业老本近10年，深度遮掩AI算力、光通讯、5G、物联网、云筹谋等行业。

　　苏华清：现任富国基金量化投资部定量基金司理，现时在管家具包括中证A50ETF、深证50ETF富国、通讯开荒ETF等。

　　垄断东谈主：

　　全球好，接待收看由深交所和同花顺聚首出品的《对话基金司理》栏目，我是垄断东谈主胡想原。跟着大数据、东谈主工智能和卫星互联网等技巧的高速发展，咱们不仅见证了全球信息通讯行业范围的空前延伸，中国的通讯市集也在这种海浪中稳步前行。其中，通讯开荒早已不单是是信息传递的器具，更是成为了当代社会发展的基石之一，亦然改日科技发展的关节复旧。今天咱们也很运道请到了来自富国基金和国盛证券的两位嘉宾，与咱们沿途聚焦于通讯行业的三大优等生：光模块、卫星互联网和低空经济，来沿途聊一聊其中的发展和投资机遇。最初，咱们有请两位嘉宾先作念一下自我先容。

　　富国基金 苏华清：

　　全球好，我是富国基金的基金司理苏华清。

　　国盛证券 黄瀚：

　　全球好，我是国盛证券的通讯联席首席黄瀚。

　　垄断东谈主：

　　特地感谢两位能来咱们的节目作客。最初咱们来谈谈光模块这个畛域，我想大部分投资者对于光模块是什么可能还相比目生。最初请苏考验给全球来先容一下，科普一下光模块以及它在AI算力中能证实的作用。

　　富国基金 苏华清：

　　其实光模块这个东西，它是通讯开荒畛域内部一个很常见的模块。但它在AI当中证实了很大作用。为什么这样说呢？跟着咱们对东谈主工智能改日大模子的发展，它会需要大批算力的基础轮番插足。这个时间咱们就需要功绩器和功绩器之间进行联通，光模块在其中就会证实这样的一个作用。给全球举个例子，功绩器生成的一些信号是电信号，那么功绩器和功绩器之间畅达，全球知谈电的传播速率详情是要比光的传播速率慢的，是以咱们这个时间就需要电信号和光信号之间的颐养，光模块就在其中起到这样一个作用。在算力大批插足的情况下，对于光模块的需求便是一个爆发式的增长。是以你会看到无论是A股相干的光模块公司，如祖国皮毛干的光模块公司，王人会迎来特地高的追捧。

　　垄断东谈主：

　　通过刚才苏考验的先容，我涌现其实光模块它便是一个近似于放弃器或者阀门的脚色，它畅达于不同的算力功绩器之间。对于这样一个关节性的脚色，其实我也想请黄考验来给全球先容一下，现时光模块行业的技巧发展趋势是何如样的。

　　国盛证券 黄瀚：

　　最初，最光显的行业趋势其实是行业的升级迭代周期在裁减，速率升级在加速。这对于扫数这个词行业的供需结构来讲是相比良性的。因为如果需求增长一朝放缓或者出现滞胀，会导致扫数这个词行业的供给慢慢跟上，可能会产生供需层面的失衡或者错配，容易出现增收不增利的情况。这是咱们讲的第一个小小的布景，便是行业的升级迭代加速。第二个相比大的趋势是在这种迭代加速的布景下，下流的客户在采购家具的时间会对于它的成本、功耗以及各个性能条目淡薄更高的模范。最初咱们讲这个之前有像CPO还有LPO，这是咱们前年刚启动提到光模块行业的时间最大的几个变化。这些东西可能全球对于名词会相比目生，但它其实便是在封装层面作念了一种翻新和更新，把光模块作念得愈加袖珍化、轻量化以及低成本、低功耗，这样的话可能更易于去得志下旅客户在进行大范围集采的时间，粗豪以更低的价钱、更少的功耗去得志上量的条目。在材料层面其实也会有新的翻新，因为往常咱们光通讯上头会有激光器，激光器是发光的，还有探伤器收光，它的部件其实内部是有化合物半导体，往常相比多用的是三五族的材料，像磷化铟，但现时酌量到功耗要更低、成本要更低，是以可能会用一些新的材料去扶持或者说去替换。是以改日看这个处所便是需求暴增，中间还会有好多新的东西出来，是以如故相比有兴趣的一个点。

　　垄断东谈主：

　　黄考验的提醒特地专科。刚才黄考验从行业布景和技巧角度去给咱们先容光模块，咱们也想如果从市集角度，稀奇是包括这个畛域现时有哪些玩家在参与其中布局和竞争，那么也想请苏考验给咱们全球作念一个先容。

　　富国基金 苏华清：

　　好的，其实对于光模块这块，它扫数这个词的一个产业链其实亦然相比长的。那么它其实更多的是我神圣从产业才调给全球神圣拆解一下。上游的话，其实基本上是除了刚才像黄考验说的一些材料，或者是一些基础的零部件，主如果这样的，再比如说还有像一些电芯片、光芯片等等。那么进入到中游，我要去将这些无论是材料或者基础的元器件进行封装，封装成一个光模块。那么它的下流更多是那里？其实它的下流厂商特地神圣，全球不错分为两大类：一大类其实便是电信运营商，再有一个其实是数通，便是数据的一个通讯，包括比如说IDC成立，或者说数据中心等等，数据之间的传输是需要的。在这样一个阶段，你会发现光模块这些公司是一个不行或缺的点。这时间其实有好多东谈主便是会记念，这个光模块是不是属于技巧含量稀奇高，会不会存在卡脖子这个问题，有点像咱们这几年围绕芯片批驳稀奇多的是不是有卡脖子这个问题，其实透彻莫得。其实全球感意思意思也不错去看一下，搜索一下光模块全球的主要厂商，你会发现时市占率前十大内部绝大多数六七家应该王人是中国的厂商。中国照旧透彻在光模块畛域是不存在职何卡脖子技巧的，况兼照旧成为了全球最大的市占率最高的一个地方，咱们这些龙头公司王人是全球光模块最大的一些公司。是以卡脖子或者说是全球记念的技巧问题，透彻无谓记念。这个时间唯有AI有需求，那么咱们的技巧熟识，相对又有价钱上风等等，是以光模块会成为咱们对于A股在AI投资当中不错说是最佳的赛谈之一。

包袱裁剪：杨赐 开云kaiyun官方网站